האינפלציה בגוש האירו האיצה ל-3.8%: לחץ גובר על הבנק המרכזי להעלות ריבית

קצב האינפלציה השנתי בגוש האירו האיץ בספטמבר ל-3.8%, לעומת 3.2% שנרשמו באוגוסט, מעל תחזיות השוק שעמדו על 3.6%. מדובר ברמת האינפלציה הגבוהה ביותר מאז ספטמבר 2023, והיא רחוקה במידה ניכרת מיעד יציבות המחירים של הבנק המרכזי האירופי שעומד על 2%. הזינוק נרשם בכל ארבע הכלכלות הגדולות בגוש, כאשר בספרד נרשם קצב שנתי של 5%.

הגורם המרכזי לזינוק במדד היה התייקרות חדה במחירי האנרגיה, שקפצו בספטמבר בקצב שנתי של 18.8%, לעומת 14.3% באוגוסט, על רקע העימות המתמשך במזרח התיכון. זוהי רמת העלייה החדה ביותר בסעיף האנרגיה מאז ינואר 2023. במקביל, אינפלציית הליבה – שאינה כוללת מחירי מזון ואנרגיה – עלתה לרמה של 2.5%, לעומת 2.4% באוגוסט, בהתאם לתחזיות המוקדמות. מחירי השירותים עלו בקצב של 3.2%, לעומת 3% בחודש הקודם, וממשיכים להימצא מעל יעד הבנק המרכזי במשך יותר משלוש שנים.

האצת האינפלציה מחדשת את הלחץ על הבנק המרכזי האירופי, שכבר העלה את הריבית ברבע נקודת אחוז ביוני ובשיעור זהה בספטמבר. לפי התמחור בחוזי החלף, שוקי ההון מייחסים כעת הסתברות של כ-20% להעלאת ריבית נוספת של רבע נקודת אחוז בישיבה בסוף אוקטובר, והסתברות של כ-80% להעלאה בדצמבר. בכירים בבנק, בהם איזבל שנאבל, הדגישו את הצורך לפעול מראש כדי למנוע מזעזועי האנרגיה להתבסס בשכר ובמחירי מוצרים נוספים, בעוד אנליסטים אחרים טוענים כי מוקדם לקבוע שההתייקרויות מחלחלות לכלל הפעילות הכלכלית.

העלייה בקצב האינפלציה מתרחשת לצד ייקור מתמשך בעלויות גיוס החוב הממשלתי. בצרפת טיפסה תשואת איגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים ל-4.96% – הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002 – בטרם התמתנה ל-4.92%, על רקע חששות מהמצב התקציבי במדינות בעלות חוב ציבורי כבד. במקביל, שער האירו נותר יציב מול המטבע האמריקאי ברמה של כ-1.125 דולר לאירו.