סנטימנט הצרכנים בארה"ב צנח לרמתו השנייה הנמוכה בהיסטוריה

סנטימנט הצרכנים בארצות הברית צנח בחדות בחודש ספטמבר על רקע חששות כבדים מהתגברות קצב האינפלציה, והגיע לרמתו השנייה הנמוכה ביותר בהיסטוריה של סקר אוניברסיטת מישיגן הנערך מאז 1952. המדד הראשי של הסקר רשם קריאה של 47.8 נקודות בלבד – ירידה חודשית של 7.5% לעומת חודש אוגוסט ונפילה של 13.2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרמה הנמוכה ביותר שנמדדה אי פעם בסקר נרשמה במאי, אז הופעל לחץ דומה עקב עליות מחירים חדות.

הנפילה במדד נבעה בעיקר מהידרדרות חדה בציפיות לעתיד. תת-מדד הציפיות של הצרכנים צלל ב-11.1% בתוך חודש, בעוד שתת-מדד התנאים הכלכליים הנוכחיים ירד ב-1.9%. במקביל, ציפיות האינפלציה של הצרכנים לשנה קדימה זינקו ב-0.6 נקודת אחוז והגיעו לרמה של 4.6% – הקריאה הגבוהה ביותר מאז יוני, שבו נרשמה רמה זהה.

לדברי מנהלת הסקר, ג'ואן שו, הציפיות לשנה הקרובה הן עבור מצבם הפיננסי האישי של משקי הבית והן עבור התנאים העסקיים קרסו. היא הדגישה כי התחדשות הזינוק במחירי הדלק יחד עם מתיחויות סחר גורמות לצרכנים לצפות ללחצים גוברים על כיסם. נתוני לשכת הסטטיסטיקה של משרד העבודה האמריקאי (BLS) מחזקים תמונה זו: מחירי הבנזין עלו ב-3.9% בחודש אוגוסט והשלימו זינוק של 27.4% בחישוב שנתי, בעוד מחירי שמן ההסקה זינקו ב-10.1% בחודש אחד ורשמו זינוק שנתי של 52%.

הדילמה של הפדרל ריזרב מתחדדת

נתוני הסנטימנט התפרסמו בצמוד למדד המחירים לצרכן (CPI) של אוגוסט, שהציג אינפלציה שנתית של 3.4%, הרחק מיעד 2% של הפדרל ריזרב, ומדד ליבה שעלה ב-0.3% בחודש החולף. השילוב בין אינפלציה עקשנית לבין זינוק בציפיות האינפלציה הצרכניות יוצר תרחיש מדאיג עבור קובעי המדיניות המוניטרית: התבססות של ציפיות אינפלציוניות גבוהות עלולה לגרור דרישות שכר ומחירים עולים, ולחייב את הפד להגיב בריסון מוניטרי ממושך יותר.

משמעות למשקיעים ומה לחפש בהמשך

בעקבות רצף הנתונים, הסוחרים בשוקי הנגזרים מתמחרים כעת העלאת ריבית בהחלטת הפדרל ריזרב הקרובה בסבירות של מעל 85%. המשקיעים הישראלים המחזיקים בחשיפה לשוקי המניות והאג"ח בארה"ב צריכים לעקוב מקרוב אחר החלטת הריבית ודברי בכירי הבנק, שכן עליית תשואות והידוק מוניטרי מחודש עשויים להכביד על נכסי סיכון, להשפיע על שוקי האג"ח הבינלאומיים ולהשליך על כיוון שער החליפין של הדולר מול השקל.