מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה ב-0.4% באוגוסט; גוברות ההערכות להעלאת ריבית הפד

מדד המחירים לצרכן בארה"ב (CPI) רשם עלייה של 0.4% בחודש אוגוסט בניכוי עונתיות, והשלים קצב אינפלציה שנתי של 3.4%, כך דיווחה לשכת הסטטיסטיקה של משרד העבודה האמריקאי (BLS). מדד הליבה, המנטרל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עלה ב-0.3% לעומת יולי — קצב הגבוה בעשירית נקודת אחוז מתחזיות הקונצנזוס — והגיע לקצב שנתי של 2.4%. הנתונים הללו מהווים את מדד האינפלציה המרכזי האחרון שמתפרסם לקראת פגישת קביעת המדיניות של הפדרל ריזרב בשבוע הבא.

זינוק מחירי הבנזין והאנרגיה דחף את המדד

הגורם הראשי שהאיץ את המדד הכללי היה סעיף האנרגיה, אשר רשם זינוק חודשי של 2.1% בעקבות התגברות המתיחות במזרח התיכון, ורשם עלייה שנתית מצטברת של 16.3%. בתוך כך, מחירי הבנזין קפצו ב-3.9% בחודש אוגוסט לבדו, ותרמו יותר משליש מכלל העלייה במדד הכללי; בחישוב שנתי זינקו מחירי הבנזין ב-27.4%, בעוד ששמן ההסקה רשם נסיקה שנתית של 52%. במקביל, מחירי המזון עלו ב-0.1% בלבד בחודש אוגוסט, כאשר עלויות המזון בבית נותרו ללא שינוי, אך המזון בכללותו התייקר ב-2.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

לחצי מחירים רוחביים בשירותים ובמוצרים

לצד התייקרות הדלקים, נרשמה התרחבות באינפלציית הליבה: עלויות הדיור, שהתמתנו בחודשיים שקדמו לאוגוסט, שבו לעלות בקצב של 0.3%. מחירי שירותי התחבורה טיפסו ב-0.5%, מחירי מכוניות ומשאיות משומשות עלו ב-0.4%, ומחירי כלי רכב חדשים עלו ב-0.3%. לעומת זאת, מחירי ביטוח הרכב ירדו ב-0.8%, ומחירי ההלבשה הרגישים לסוגיית המכסים נותרו ללא שינוי. הנתונים מתפרסמים יום לאחר פרסום מדד המחירים ליצרן (PPI), שהצביע על עלייה חודשית של 0.4% ועל קצב שנתי של 5.4% במחירי הביקוש הסופי למוצרים ושירותים.

השווקים מתמחרים הסתברות של קרוב ל־90% להעלאת ריבית

הפרסום הוביל לשינוי מיידי בציפיות השווקים הפיננסיים: ההסתברות להעלאת ריבית של רבע נקודת אחוז על ידי ועדת השוק הפתוח (FOMC) בשבוע הבא זינקה לכמעט 90%, לפי מדד ה-FedWatch של CME Group, בהשוואה לכ-70% לפני פרסום המדד. תשואות איגרות החוב הממשלתיות לשנתיים, הרגישות לריבית הפד, זינקו ב-4.6 נקודות בסיס לרמה של 4.594%. ריבית הפד נמצאת כיום בטווח של 3.5%-3.75%, שם היא נותרה לאורך כל שנת 2026.

משמעויות למשקיעים ולקראת החלטת הריבית

עבור המשקיעים הישראלים, הנתונים מדגישים את העובדה שלחצי האינפלציה הדביקים, המונעים בעיקר מהתייקרות אנרגיה עולמית ומתחים גיאו-פוליטיים, מציבים מכשול משמעותי בפני סיום מחזור הריבית הגבוהה. יו"ר הפד קווין וורש כבר הצהיר לאחרונה על מחויבותו להחזרת האינפלציה ליעד של 2%, תוך הדגשה כי אם הנתונים לא ישתפרו "יש לנו עבודה לעשות". ככל שהפד יחליט להעלות ריבית ברבע נקודת אחוז בהחלטתו הקרובה, הדבר עשוי לתמוך בדולר האמריקאי, להכביד על עלויות המימון של חברות ישראליות המגייסות בשווקים הבינלאומיים, ולהגביר את התנודתיות בשוקי המניות.